A estimativa inicial do balanço de oferta e demanda de açúcar para a safra 2022/23, que teve início em outubro de 2022 e termina em setembro de 2023, era de superávit global, porém em volumes pequenos, de 1 a 2 milhões de toneladas. Durante a safra, houve redução das estimativas de produção dos principais países produtores do Hemisfério Norte causada principalmente pela diminuição das produtividades.
A Índia, por exemplo, tinha expectativa inicial de produzir volume ligeiramente maior do que a safra anterior (35,8 milhões de t), porém iria aumentar o direcionamento do volume de açúcar para a produção de etanol, de 3,5 para 4,5 milhões de toneladas, deixando o volume final de açúcar disponível em linha com a safra anterior.
No entanto, de acordo com análise do Itaú BBA, em abril de 2023, a ISMA (Associação das Usinas de Açúcar da Índia) divulgou a revisão de safra com a produção de 32,8 milhões de toneladas de açúcar até o final da temporada 2022/23, e também diminuiu a estimativa de açúcar que será direcionado para a produção de etanol para 4 milhões de toneladas. O impacto disso é a redução das exportações, que na safra 2021/22 foi de 11 milhões de toneladas.
Além disso, a estimativa do governo indiano sugere que na temporada atual sejam exportadas 6 milhões de toneladas de açúcar, redução de 45,45%. Outro país que também impactou na redução das estimativas globais foi a Tailândia, que apresentou queda de produtividade da cana e, consequentemente, afetou a produção final de açúcar, somando 11 milhões de toneladas versus 12 milhões projetados anteriormente.
No Brasil, a safra do Centro Sul 2023/24 – que para fins de contabilização do balanço global considera a produção até set/23 para o cálculo da safra global 2022/23 – que se iniciou em abril, teve seu início afetado pelo elevado volume de
chuvas na região produtora. Neste sentido, a produção de açúcar ainda está lenta, com a divulgação do último relatório da UNICA (União das Indústrias de Cana de Açúcar e Bioenergia) referente a 1ª quinzena de abril com a produção de 542 mil toneladas.
A estimativa da Consultoria Agro do Itaú BBA, considerando melhora na produtividade do canavial, é que a região produza 36,2 milhões de toneladas do adoçante até o final de mar/24, representando aumento de 7,4%comparado com a safra anterior.
O cenário de balanço de oferta e demanda começa a ficar ligeiramente deficitário em 0,1 milhão de toneladas, o que pode ajudar a explicar em parte a subida dos preços em NY, porém não aos patamares que estão atualmente, de acordo com o banco.
Além das revisões para déficit do balanço global, as cotações do açúcar também foram impactadas pelo aperto no fluxo global de comercialização, principalmente no segundo trimestre de 2023, dado o término da safra dos países do Hemisfério Norte e início atrasado da safra no Centro-Sul.
“O maior indicador são os preços do açúcar branco em Londres, indicando que a demanda está fortalecida, enquanto a oferta ainda está fraca. Além disso, os fundos especulativos, desde as primeiras notícias de redução de safras de Índia, têm aumentado a posição net comprada, chegando aos 216 mil lotes até o último relatório do CFTC (19/5)”, disseram os analistas.
Superávit na safra 2023/24: tendência de queda dos preços
As primeiras perspectivas sobre a safra 2023/24 (out-set) indicam, de acordo com os analistas do Itaú BBA, um balanço superavitário entre a produção e o consumo global. “Considerando que os preços estão acima do custo de produção de todos os países produtores, com margens favoráveis para a produzir açúcar, é possível que haja aumento nas produções mundiais”, disseram.
Historicamente, os principais países produtores têm espaço para produzir mais açúcar. No caso do Centro-Sul (safra abr-mar 2024/25), isso deve ocorrer com base na recuperação da produtividade agrícola, dado que não carregará mais as heranças da seca e geadas da safra 2021/22.
Em relação a Europa, a estimativa, segundo os analistas, é de que haja aumento na área plantada de beterraba de 2-3%. Na Tailândia, há uma grande discussão pois a mandioca, cultura concorrente no país, tem remunerado mais do que a cana, o que pode levar a uma mudança na área de renovação, porém, considerando recuperação da produtividade do país, a produção ficará igual ou ligeiramente maior que 2021/22. Já a China, diminuiu a produção na safra passada, com o país em isolamento causado pela pandemia.
“No caso da Índia, a expetativa é de recuperação da produtividade do canavial comparada com a safra 2022/23 e, consequentemente, maior produção de açúcar. Porém, a estimativa para temporada 2023/24 é de que 5 milhões de toneladas de açúcar sejam direcionadas para produção de etanol, o que diminui o volume de açúcar final disponível, sendo o volume maior do que o da safra 2022/23, porém menor comparado coma safra 2021/22”, explicam os analistas.
Com relação aos preços futuros do açúcar, tanto na bolsa de NY quanto na de Londres, estão com as curvas invertidas, sinalizando uma expectativa de melhora na disponibilidade do produto no médio prazo. “Considerando os fatores citados acima, nossa estimativa do balanço global de O&D é deum superávit de 4,1 milhões de toneladas para a temporada 2023/24”, disseram.
Fonte: RPA News