Czarnikow: Acreditamos que a produção brasileira de açúcar do centro-sul cairá 6% para 36 milhões de toneladas em 2021/22.
As usinas ainda vão maximizar a produção de açúcar - só que a quantidade de cana disponível para moagem é menor.
A quantidade de chuvas nos próximos 3 meses é crítica para a evolução da cana; novas revisões são possíveis.
Preocupado com o volume de cana disponível, o desenvolvimento da cana depende da precipitação próxima da média. Precipitações abaixo do normal podem atrapalhar a evolução da cultura e reduzir a disponibilidade de cana.
No trimestre anterior, o centro-sul registrou chuvas 26% abaixo da média - foi o quarto trimestre mais seco dos últimos 10 anos.
Olhando para cada estado, vemos que Mato Grosso do Sul, Goiás e Paraná ocupam o lugar da frente nas chuvas mais baixas, com algumas áreas registrando metade da precipitação média.
Não apenas o clima estava mais seco, mas o centro-sul sofreu substancialmente com incêndios em 2020. Os incêndios acidentais danificaram os jovens canaviais, com algumas áreas sendo perdidas ou com perdas significativas na produção agrícola.
Além do tempo seco e incêndios, a UNICA apontou uma redução potencial de área de cana prevista para 21/22 - nosso modelo também mostra uma redução potencial de área para a próxima safra em função do menor plantio de cana.
Assim, a combinação de menores rendimentos agrícolas e menor área deve resultar em disponibilidade limitada de cana para 21/22. Esmagamento estimado neste momento de 580mmt.
No entanto, achamos importante ressaltar que os riscos não acabaram. Como falamos no Brasil: ainda falta muita água, o que significa que as chuvas do primeiro trimestre são fundamentais para definir o volume da cana para melhor ou para pior.
Calculamos que pelo menos 70% da produção de açúcar 21/22 está precificada - só para lembrar, desta vez no ano passado a visão ainda era favorável à produção de etanol.
Não é de se admirar que as usinas tenham avançado seus hedges, os retornos do açúcar são os mais altos já registrados em reais / tons.
A estratégia e a intenção das usinas são claras: maximizar a produção de açúcar.
Assumindo uma mistura de açúcar de 47,3%, esperamos que a produção de açúcar no Brasil alcance 36 milhões de toneladas na safra 21/22.
Fonte: Czarnikow